A svájci jegybank csütörtöki lépésével elvesztette hitelességét, ráadásul más gazdaságok monetáris politikájára is drasztikus hatást gyakorolhat – hangsúlyozta Paul Krugman. A jegybankok számára nem könnyű a piacokat meggyőzni arról, hogy valódi gazdaságpolitikai fordulat történt, azonban ezt hihető ígérettel is elérhetik.

Manapság meglehetősen széles körben elfogadott az a nézet, hogy a jegybankok számára nehéz feladat a kamatok negatív tartományban tartása, hacsak nem tudják meggyőzni a befektetők arról, hogy gazdasági irányváltás történt: a jövőre vonatkozó várakozások sokkal fontosabbak a piaci szereplők számára, mint az, ami a jelenben történik – hangsúlyozta Paul Krugman.

A Nobel-díjas amerikai közgazdász – saját állítása szerint – már ezt a nézetet vallotta 1998-ban is: akkor azt javasolta a japán jegybanknak, hogy “hihető ígéretet kell tenni a felelőtlenségre”.

Krugman a csütörtöki svájci események kapcsán azt mondta, hogy egy ilyen irányváltást nehéz menedzselni, ugyanakkor maga a lépés is hibásnak mondható. Az euróhoz való rögzítés eltörlésével a jegybank azon korábbi elkötelezettségét, hogy bármit megtesz a defláció elkerüléséért, lenullázta, a közgazdász szerint elegendő lett volna erre vonatkozóan egy “hihető ígéretet” adni.

Fontos továbbá két dolgot azonban szem előtt tartani: a hitelességet és a tovagyűrűző hatásokat. A svájci központi bank elvesztette csütörtökön elvesztette a hitelességét – Krugman szerint, kérdés, hogy ezt hogyan tudja majd visszaszerezni. Arról már nem is beszélve, hogy milyen hatást gyakorolhat majd az intézkedés más országok monetáris politikájára